GTC泽汇资本：英国长期借贷成本触及近三十年来最高水平，引发担忧

周二英国借贷成本小幅走高，此前拍卖了30年期国债，导致长期债券收益率触及近三十年来的最高水平。

  英国债务管理办公室拍卖了价值 22.5 亿英镑(合 28.3 亿美元)的国债，期限为 30 年，票面利率为 4.375%，最低收益率为 5.194%，较债券面值有折扣，30 年期英国国债收益率攀升 3 个基点，至 5.212%，为 20 世纪 90 年代末以来的最高水平。20 年期英国国债收益率上涨 3 个基点，至 5.153%，周二期限较短的英国国债收益率也走高。英国10年期英国国债收益率上涨3个基点，至4.641%。

Hargreaves Lansdown货币与市场主管Susannah Streeter周二表示，英国债券市场受到国内外不确定性的影响。

  交易员们持谨慎态度，如果美元面临上行压力，或者美国利率和消费者价格被推高，美国当选总统特朗普的关税计划可能会在美国及其他地区引发通胀。英国也面临着一系列问题，10 月份英国经济意外收缩 0.1% 。继 11 月份小幅升至2.6%后，通胀率也徘徊在英国央行 2% 的目标之上。

  在政治方面，人们对工党政府的财政政策和计划通过一系列新的、有争议的政策增税400亿英镑(501亿美元)的担忧挥之不去。其中包括雇主国民保险金(一种收入税)的增加，这促使 企业发出警告 ，称他们不太可能雇用新工人。

  周一，英国商会表示，商业信心已降至英国 2022 年“迷你预算”危机以来的最低水平，许多公司表示担心在工资上涨的基础上还要承担额外的税收成本。

  英国财务大臣斯特里特周二 表示：“在英国，鉴于通胀一直在攀升，薪资增长依然强劲，而经济却一直停滞不前，人们对滞胀的担忧尤其令人担忧。在这种不确定性中，购买长期英国政府债券的兴趣似乎有所下降。”

  Quilter Cheviot固定利率主管理查德·卡特(Richard Carter)周二在给客户的一份报告中表示，最近几周金边债券收益率大幅飙升，这对政府来说是个坏消息，因为它引发了人们对公共财政状况的担忧。

  英国央行对于过于激进地降息仍持谨慎态度，而投资者在最新一次英国国债发售中的需求不温不火，凸显了市场的不确定性。

  他补充说，由于远高于预期的通胀水平，英国国债收益率仍然，对长期投资者来说是一个有吸引力的机会，对于风险偏好较低的投资者来说，短期国债仍然提供了一个有前途的途径，而且对市场波动的敏感度较低。

  汇丰银行经济学家克里斯·黑尔在一份报告中写道，随着2025年时间推移，英国通胀预计将再次降温。年度物价涨幅已连续两个月加快，将通胀率推高至英国央行2%的目标之上，达到2.6%。然而，黑尔认为，这在很大程度上可归因于一年前同期的基数效应，潜在通胀显示出放缓迹象。他说：“只要潜在动能保持相当温和，我们应该会在春季及以后看到通胀走软。”他补充称，这应会使英国央行到明年年初将利率从目前的4.75%降至3.00%。