GTC泽汇资本：澳洲联储关注就业市场紧缩，澳元大幅走高

本周，澳洲联储的政策立场保持偏鹰派，尽管周二四年来首次降息至4.1%。在接受采访时，副行长安德鲁·豪瑟(Andrew Hauser)重申了布洛克的谨慎立场，暗示进一步降息仍然存在不确定性。

  市场对此信号做出了调整。此前投资者预计2025年可能有四次降息，而目前仅完全计入一次降息，并将第二次降息的概率下调至约70%。受此影响，澳元成为全球十大主要货币中的表现最佳之一。

澳洲联储调整利率节奏 以免落后全球宽松周期

  布洛克在周五的议会听证会上表示，本周降息的部分原因在于，政策制定者不希望在全球进入宽松周期时行动迟缓。

  “可以说，在加息周期的初期，我们的反应不够迅速，未能及时应对通胀上升。我认为董事会对此保持高度关注，”她表示，“如果我们要开始降息，就需要在通胀接近目标区间时做出决定，而不是等到完全回归目标范围后才行动。”

  通胀数据与就业市场成关键影响因素

  市场关注的焦点将转向下周三公布的1月通胀数据，预计该指标可能小幅回升至2.7%。如果数据低于预期，投资者可能会进一步提前押注澳洲联储的降息时间点。目前，市场预计下一次降息最早可能发生在5月。

  “如果1月通胀数据符合预期，那么5月降息的可能性将大幅上升，”JB Drax Honore亚太区首席策略师肖恩·基恩(Sean Keane)表示，“澳洲联储可能不得不再次降息，否则可能面临市场失望并导致金融环境趋紧。”

  在4月1日的利率决策会议前，澳洲联储还需评估零售销售、第四季度GDP、2月就业数据以及另一份通胀报告，以进一步判断经济走势。

  就业市场紧缩影响通胀路径

  随着消费者价格压力逐步缓解，澳洲联储正将更多注意力转向就业市场，以评估其对通胀的潜在影响。最新数据显示，1月新增就业人数远超市场预期，表明劳动力市场依旧强劲。

  布洛克在听证会上强调，劳动力市场剩余的闲置产能仍是一个关键的不确定因素。“这一问题的答案将对未来的通胀路径产生重大影响。”

  未来利率政策取决于数据表现

  根据澳洲联储的最新预测，核心通胀率预计将在2025年年中降至2.7%，并维持至2027年年中。而去年第四季度核心CPI仍处于3.2%，高于联储2-3%的目标范围。

  布洛克解释称，该预测基于市场预期的三次降息情境，但如果利率维持不变，通胀反而可能低于2.5%的中点目标，因此澳洲联储在调整政策时需要格外谨慎，并依赖最新数据。

  “回顾过去三年，我们可以对目前的进展感到满意，但我们的任务还远未完成，”布洛克表示，“我们不会预先承诺任何特定的利率路径。”

澳元短期受政策预期驱动，中长期仍存变数

  短期来看，澳元走势主要受到以下因素影响：

  1.市场降息预期的调整：由于澳洲联储未明确表态进一步降息，市场削减了降息押注，这减少了对澳元的贬值压力。

  2.全球经济环境：如果美联储等主要央行开始降息，而澳洲联储保持谨慎，澳元可能继续获得支撑。

  3.关键经济数据：未来几个月的通胀、就业和GDP数据将直接影响澳洲联储的决策，并间接影响澳元走势。

  然而，中长期来看，澳元仍面临一定的不确定性：

  1.若通胀放缓速度快于预期，澳洲联储可能加快降息步伐，从而压制澳元。

  2.全球大宗商品价格变化：作为资源型货币，澳元与铁矿石、煤炭等大宗商品价格密切相关，若需求放缓，澳元可能承压。

  3.国际贸易担忧情绪：外部经济环境的不确定性，可能影响澳大利亚的出口，进而影响澳元走势。

  综上所述，澳元短期内可能保持强势，但中长期方向仍取决于澳洲联储的货币政策路径以及全球经济环境的变化。投资者需关注即将公布的通胀数据和就业市场动态，以判断澳元是否能够维持当前涨势。