GTC泽汇资本：1月通胀数据超预期推迟降息预期，黄金短线震荡后上涨，多头继续加速？

最新数据显示，美国1月CPI同比增长3%，环比上涨0.5%，为2023年8月以来最大单月涨幅，高于市场预期的0.3%。核心CPI同比上涨3.3%，较12月的3.2%略有回升，表明通胀粘性仍然较强。

  食品价格尤其成为通胀上行的关键因素，鸡蛋价格同比飙升53%，为2015年以来最大涨幅，仅1月单月上涨15.2%。此外，二手车价格连续四个月上涨，1月环比增长2.2%，进一步推高了核心通胀水平。

New Century Advisors首席经济学家Claudia Sahm表示：“这份通胀报告令人失望，虽然1月数据往往受到季节性因素影响，但整体物价压力依然顽固。”

  2. 10年期美债收益率上升，美元指数走强

  通胀数据公布后，市场迅速调整对美联储货币政策的预期，10年期美债收益率升至4.62%，美元指数则维持在108左右。

  市场调查显示分析师指出：“市场重新调整对美联储降息的预期，美元走强叠加利率上升，短期内可能会限制黄金的上涨空间。”

  3. 机构下调降息预期，市场焦点转向PPI数据

  市场调查显示，在CPI数据公布后，交易员已经从年内降息3次调整为仅1次降息，甚至部分机构认为全年可能不会降息。市场正密切关注即将公布的生产者价格指数(PPI)，该数据预计月度增长0.3%，如果PPI同样强劲，可能会进一步强化美联储维持高利率的立场。

  Principal Asset Management首席策略师Seema Shah表示：“如果PPI数据继续超预期，那么美联储可能会进一步推迟降息时间表。”

  黄金短线承压后反弹

  1. 现货黄金短线震荡，避险需求支撑反弹

  在通胀数据公布后，现货黄金价格短线下跌，一度跌破2870美元/盎司，但随后迅速反弹，因市场对高通胀背景下的避险需求依然强劲。美债收益率上升与美元走强限制了黄金的上行空间，但市场仍在评估美联储政策走向，以判断黄金的中长期趋势。

  市场调查显示分析师指出：“短期来看，黄金价格仍受到美元与美债收益率上行的压制，但如果市场对经济衰退的担忧加剧，黄金的避险属性可能重新主导市场。”

  2. 美联储暂缓降息预期制约黄金上行空间

  市场对美联储年内降息的预期降温，使得黄金短期内缺乏持续上涨动力。利率维持高位通常会降低无息资产黄金的吸引力，因此若美联储在较长时间内维持高利率，可能会对金价构成进一步压力。

  New Century Advisors经济学家Claudia Sahm表示：“美联储在政策上仍持谨慎态度，黄金短期可能难以突破关键阻力位。”

  3. 中长期趋势仍看涨，关注全球经济不确定性

  尽管短期内受到利率因素压制，分析师普遍认为，黄金仍具备长期上涨潜力。市场正关注未来几个月的通胀与就业数据，以及全球经济增长放缓的可能性。如果经济不确定性上升，黄金可能会重新获得支撑。

  编辑观点

  1月CPI数据高于预期，导致市场对美联储降息的预期迅速降温。10年期美债收益率上升至4.62%，美元指数保持强势，使得黄金短期内承压。但与此同时，通胀的持续性以及市场对经济衰退的担忧，仍可能在中长期支撑黄金价格。

  短线来看，投资者需关注即将公布的PPI数据以及美联储官员的进一步表态。若未来几个月通胀持续高企，美联储或被迫维持高利率更长时间，这可能抑制黄金短期表现。但从更长远来看，若全球经济增速放缓或地缘政治风险加剧，黄金仍可能成为避险资金的优选资产。

北京时间09：55，现货黄金现报2905美元/盎司。