GTC泽汇资本：美元再度下挫创近四个月新低！美元下跌成买入良机？

美元指数(DXY)延续近期弱势格局，3 月 11 日盘中一度下探至 103.70，创近四个月新低。市场总体上一直在关注贸易紧张局势，因担心美国经济放缓，此前美国总统特朗普对主要贸易伙伴加征关税，其中一些关税被推迟了一个月。华尔街股市周一大幅下跌，纳斯达克指数下跌逾4%，创六个月新低，科技股、非必需消费类股和通信服务股纷纷下挫。

  基本面：降息预期与经济压力双重施压

  美联储政策转向预期

  市场对 2025 年美联储降息的定价持续升温，5 月首次降息概率已超 60%。美联储主席鲍威尔近期表态 “不急行动” 未能缓解市场预期，叠加美国 1 月消费者支出下滑、贸易逆差扩大至历史高位，GDP 增速预测下调至 - 1.5%，进一步强化了经济放缓预期。利率下行周期削弱了美元资产吸引力，导致资本外流压力增大。

  政策不确定性与财政隐忧

  特朗普政府的贸易保护政策(如汽车关税延期)及财政支出缩减，推升了美国政策不确定性指数。德意志银行分析指出，关税政策本质上增加了企业和消费者成本，叠加财政刺激缺位，可能进一步拖累经济增长。此外，美国经常账户赤字突破 4% 的警戒线，历史经验表明这往往是美元高估的临界点。

  非美货币走强与避险需求降温

  随着欧洲、日本通胀回落及政策转向，非美货币(如欧元、日元)表现强劲。数据显示，2025 年以来欧元兑美元累计升值 2.3%，日元反弹 5.1%，反映市场对美元避险需求的降温。同时，新兴市场资产吸引力回升，进一步分流国际资本。

  美元下跌成买入良机？

  Bannockburn Global Forex 首席市场策略师Marc Chandler说："除了美元和少量获利回吐之外，最大的题材是股市持续下滑和美国利率下降。上周美国利率的下降被认为是美元的一个压力，而今天我们看到两年期和10年期收益率下降了8到9个基点。"

  但是也有分析指出：尽管短期承压，美元的长期优势仍不容忽视：

  避险地位：地缘政治冲突(如俄乌局势、中东紧张)及全球经济衰退风险未消，美元作为 “安全资产” 的需求可能阶段性回升。

  政策灵活性：相较于欧元区和日本，美联储在货币政策调整上仍具空间，若经济数据意外走强，可能推迟降息节奏，支撑美元反弹。

  结构性需求：美元在全球储备货币中占比超 60%，其流动性与深度仍领先其他货币，美国科技产业和服务业的韧性也为其提供基本面支撑。

  后市聚焦：投资者还在关注周三将公布的美国消费者物价指数数据和周四将公布的生产者物价指数。交易商目前已完全消化美国6月降息的可能性。本交易日重点关注美国1月JOLTs职位空缺，另外，美国和乌克兰官员在沙特举行会谈，投资者需要重点关注。

  技术上看，根据外汇分析师的观点：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在104.20---103.65的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。