GTC泽汇资本：金价未来12个月或涨至4000美元

由于以色列和伊朗之间的冲突没有出现地区升级，金价已回落至每盎司3400美元下方。不过，尽管黄金继续整体盘整，但美国银行的大宗商品分析师表示，金价仍有可能涨至每盎司4000美元。

在其最新报告中，该行由Michael Widmer领导的贵金属团队表示，由于投资需求才刚刚开始增长，黄金仍有巨大的上涨潜力。但分析师也警告称，中东的混乱局面预计不会为黄金提供持续的看涨势头。

尽管黄金是一种受欢迎的避险资产，但从历史上看，事件引发的需求从未被证明是可持续的。一些分析师指出，金价在本周初面临抛售压力，因为冲突并未影响到全球石油供应，而这种情况通常会推高油价，影响通胀和全球经济增长。

分析师表示：“就黄金而言，战争并不总是一个明确的价格看涨驱动因素，但这场冲突加剧了一直支持黄金的各种因素的共同效应。”

美国银行的分析师关注的不是具体的地缘政治事件，而是更广泛的经济形势，以及作为一种重要全球货币资产的黄金的日益增长的吸引力。

与此同时，美国政府债务继续以不可持续的速度增长。美国银行指出，随着国会就一项旨在减税的新支出法案展开辩论，黄金正吸引着新的兴趣。预计这项法案将增加赤字数万亿美元。

分析师表示：“无论参议院的谈判结果如何，市场对财政可持续性的担忧不太可能消退。利率波动和美元走弱应该会继续支撑金价，特别是如果美国财政部或美联储最终被迫介入并支撑市场的话。因此，尽管战争和冲突通常不会持续推动金价上涨，但我们认为未来12个月金价有可能上涨至每盎司4000美元。”

虽然随着金价在高位盘整显得有些拥挤，但美国银行认为黄金仍有上涨空间。

分析师表示：“我们估计，投资者已将其投资组合（包括全球股票、投资级和高收益债券敞口）的3.5%配置为黄金，这一比例似乎并不过高，仍低于2011年的历史高点。与此同时，各国央行继续增加他们的黄金配置，他们持有量占美国未偿公共债务的比例略低于18%，高于10年前的13%。”

他们说：“这个数字应该对美国政策制定者来说是一个警示，对贸易和美国财政赤字的持续担忧很可能会使更多央行从购买美债转向购买黄金。”

如果需求保持稳定，分析师预计金价将继续盘整在每盎司3000美元至3500美元之间。

黄金最后一个支撑因素是贵金属行业的涨势扩大，因为白银和铂金吸引了新的看涨势头。

分析师表示：“尽管白银经历了一段表现不佳的时期，但市场上仍然短缺，主要原因是矿山供应受限。因此，市场参与者长期以来一直期待金银比率正常化，这终于发生了，同时实物ETF管理的资产也在增加。我们2025年第四季度的价格目标是40美元/盎司，其涨势比我们预期来得要早一些，但我们坚持我们的预测。如果贸易争端正常化，全球经济增长加速，白银应该会再次走高。”

北京时间6月17日13:33 现货黄金 报 3392.19 美元/盎司